Ein Jahresabschluss umfasst Dutzende Posten über mehrere Geschäftsjahre. Der Idonis-Score zur Solidität fasst sie in einer Note zusammen, damit Sie wissen, wo Sie zuerst hinschauen sollten. Er ersetzt nicht Ihre eigene Lektüre: Im Unternehmensprofil einer Gesellschaft zeigt jede Komponente in der Anwendung den Wert, aus dem sie hervorgeht, ihr Geschäftsjahr und ihre Gewichtung. Diese Seite beschreibt die Regel so, wie sie angewendet wird, ohne etwas Wichtiges auszulassen.
Was der Score misst
Fünf Zahlen aus dem letzten hinterlegten Geschäftsjahr, jede auf eine Skala von 0 bis 1 zwischen zwei Grenzwerten gebracht: unterhalb des unteren Grenzwerts ist die Komponente 0; oberhalb des oberen Grenzwerts ist sie 1; dazwischen steigt sie linear an.
- Solvabilität — 35 %: Eigenkapital ÷ Bilanzsumme. 0 bei 5 %, voll bei 50 %.
- Liquidität — 20 %: Vorräte, Forderungen bis zu einem Jahr, Geldanlagen und liquide Mittel ÷ Verbindlichkeiten bis zu einem Jahr. 0 bei 0,7, voll bei 1,5.
- Deckung der Finanzaufwendungen — 20 %: Betriebsergebnis und Finanzerträge ÷ Finanzaufwendungen. 0 bei 1-facher, voll bei 6-facher Deckung.
- Rentabilität — 15 %: Ist das Ergebnis des Geschäftsjahres positiv? Ja oder nein.
- Verschuldung — 10 %: Verbindlichkeiten ÷ Bilanzsumme, wobei weniger besser ist. 0 bei 85 %, voll bei 40 %.
Der Score ist der gewichtete Durchschnitt dieser Komponenten. Kann eine davon nicht berechnet werden — eine Gesellschaft ohne Finanzaufwendungen hat keine Deckung, die man messen könnte —, wird sie herausgenommen und die Gewichtungen der anderen werden neu berechnet: Eine fehlende Zahl wird nie durch eine Annahme ersetzt.
Von der Note zum Urteil
Der Score wird auf 5 angezeigt. Der Buchstabe folgt festen Bändern: A ab 4, B ab 3, C ab 2, D ab 1, E darunter. Das Wort, gröber gefasst, folgt zwei Schwellen: solide ab 66 % des Höchstwerts, zu beobachten ab 33 %, fragil darunter. Dieselben Grenzwerte gelten für alle Gesellschaften: Die Note ist absolut. Die Position einer Gesellschaft in ihrem Sektor wird daneben gezeigt, nie mit der Note vermischt.
Was eine Note deckelt
Bestimmte veröffentlichte Tatsachen sagen etwas aus, was die Kennzahlen nicht sagen. Sie deckeln die Note, und das Unternehmensprofil gibt an, welche davon greift und welchen Buchstaben die Kennzahlen allein ergeben hätten.
Außerhalb von Verfahren verschlechtern diese Deckelungen eine bereits vorsichtige Note nicht: Sie verhindern, dass „solide“ — und ein Buchstabe über C — angezeigt wird, wenn eine veröffentlichte Tatsache dagegen spricht. Banken und Versicherungsunternehmen, deren Bilanz sich nicht wie die eines gewöhnlichen Unternehmens liest, erhalten keinen Score: Das Unternehmensprofil weist darauf hin.
Die Sonderfälle und was sie ändern
- Verkürzte oder Mikro-Jahresabschlüsse. Die Berechnung ist dieselbe, auf Basis der veröffentlichten Posten. Diese Schemas legen weniger offen: Das Unternehmensprofil zeigt ein eingeschränktes Vertrauen mit Begründung an. Dasselbe gilt, wenn die Zahlen aus einem gescannten PDF extrahiert wurden, wenn die extrahierte Bilanz nicht ausgeglichen ist oder wenn der letzte Jahresabschluss 3 Jahre oder älter ist.
- Zu junge Gesellschaften. Ohne hinterlegten Jahresabschluss gibt es keinen Score. Eine junge Gesellschaft (höchstens 4 Jahre alt), klein, unabhängig und mit Verlusten, deren Eigenkapital aber durch neue Einlagen wächst, erhält das Etikett „Anlaufphase“, das ihre Verluste in Zusammenhang stellt. Die Note selbst ändert sich nicht.
- Immobilien und anlageintensive Gesellschaften. Bei Immobiliengesellschaften und bei Gesellschaften, deren Sachanlagen mindestens 80 % der Aktiva ausmachen, ist die Verschuldung durch Vermögenswerte gedeckt: Der Schwellenwert, bei dem die Komponente Verschuldung auf 0 fällt, verschiebt sich von 85 % auf 90 %. Diese Einstellung wurde an der Historie der belgischen Gesellschaften überprüft.
- Holdings und Gruppen. Eine Holding, deren Finanzerträge mindestens 75 % der Deckungsbasis ausmachen, hat keinen Betriebszyklus: Die Liquidität wird aus der Berechnung herausgenommen. Wenn ein erheblicher Teil der Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen besteht, werden Solvabilität und Verschuldung gelesen, indem diese Verbindlichkeiten wie Quasi-Eigenkapital behandelt werden; die Rohwerte bleiben angezeigt.
Veröffentlicht, berechnet, geschätzt
Idonis unterscheidet drei Ebenen. Ein veröffentlichter Betrag ist so, wie er im hinterlegten Jahresabschluss steht. Eine berechnete Kennzahl wird daraus über eine feste Formel abgeleitet, die im Unternehmensprofil gezeigt wird. Eine geschätzte Zahl — zum Beispiel ein Umsatz, den das verkürzte Schema nicht veröffentlicht — stammt aus einem Modell und trägt eine Spanne und eine Kennzeichnung. Der Score verwendet nur veröffentlichte Beträge und berechnete Kennzahlen: Keine Schätzung fließt ein.
Wann die Note neu berechnet wird
Die Note wird neu berechnet, sobald sich eine Tatsache, aus der sie sich zusammensetzt, in den Daten von Idonis ändert: eine neue Hinterlegung eines Jahresabschlusses, eine Änderung der Situation im Register, eine Veröffentlichung im Staatsblatt, ein Adresswechsel. Sie wird auch an dem Tag neu berechnet, an dem eine Hinterlegungsfrist ohne Hinterlegung verstreicht. Sie gibt immer das Geschäftsjahr an, auf dem sie beruht: Ein vor fünfzehn Monaten abgeschlossener Jahresabschluss beschreibt die Gesellschaft von vor fünfzehn Monaten.
Seine Grenzen
Der Score ist keine Prognose, und er sagt nicht, ob eine Gesellschaft eine bestimmte Rechnung bezahlen wird. Er ist eine automatische Lesart veröffentlichter Jahresabschlüsse, mit ihren Verzögerungen: Er sieht weder die Ereignisse nach dem Abschlussstichtag noch das, was die Gesellschaft nicht veröffentlichen muss. Eine niedrige Note ist kein Urteil über die Gesellschaft oder ihre Führungskräfte; eine hohe Note ersetzt weder den Vertrag noch die Sicherheiten noch Ihre eigene Lektüre. Die Zahlen, auf denen sie beruht, stehen im Unternehmensprofil: Rechnen Sie nach, und beanstanden Sie die Berechnung, wenn Ihnen eine Zahl falsch erscheint.